繼烏魯木齊航空之后，海航旗下又一家航空公司獲得增資。12月12日，海航集團有限公司與北京首都旅游集團有限責任公司在北京簽署了《關于北京首都航空有限公司戰略合作框架協議》。海航集團黨委書記、董事長陳峰表示，海航會繼續出讓旗下地方航空公司股權給地方政府方，烏魯木齊航空、首都航空只是第一步和第二步。

海航繼續出讓旗下航空公司股權給地方政府

根據《協議》，海航集團與首旅集團將通過股權轉讓、增資擴股等形式對北京首都航空加大支持，擴大首旅集團持有首都航空的股權比例，成為首都航空的主要股東。股權調整后，首都航空仍實行航空運輸專業化管理，繼續由海航集團的團隊負責首都航空的安全、生產和經營管理。

首都航空官網介紹，首都航空前身為金鹿航空有限公司，成立于1998年，2010年北京市政府與海航集團共同出資重組并更名為北京首都航空有限公司。

經過8年的發展，北京首都航空已成為首都機場航空樞紐的重要航司，截至2018年11月，北京首都航空運營飛機85架，前后開通航線400余條，目前運營航線146條。

從目前獲悉的首旅集團與海航集團在首都航空的合作內容來看，與之前海航集團與烏魯木齊市政府的合作模式較為相似。與烏魯木齊市政府簽署的框架協議顯示，雙方將通過股權轉讓方式對烏魯木齊市航空進行股權重組，實現烏魯木齊市人民政府對烏魯木齊航空股權比例的擴大，烏魯木齊市人民政府或其指定的下屬子公司持有烏魯木齊航空70%股權，海航控股持有30%股權。股權重組完成后，烏魯木齊航空將在董事會領導下聘任海航控股專業化的團隊負責烏魯木齊航空的安全、生產和經營管理。有行業人士分析認為，首都航空與烏魯木齊航空與地方政府的合作模式，或將成為海航集團旗下其他航空公司尋求增資發展的模板。

當日晚間又公布5項股權和資產交易信息

就在海航集團與首旅集團就首都航空達成戰略合作協議的當天晚間，海航集團旗下的海航控股先后發布了5項股權和資產交易信息，延續了海航今年以來繼續賣資產的風格，不僅計劃賣出1架B787、1架B737和北京燕京飯店有限責任公司的股權，海航控股還發公告稱要購買中國新華航空集團有限公司、海南天羽飛行訓練有限公司以及天津航空有限責任公司的部分股權。

研究其中三筆交易清單發現，海航控股購買股權的三家交易對手嘉興興晟海新投資合伙企業(有限合伙)、天津創鑫投資合伙企業(有限合伙)、海航航空集團有限公司均為海航集團的關聯公司。

本次收購前，天津創鑫的股東主要包括海航控股、天津創鑫和天津保稅區投資有限公司，其中，海航控股為第一大股東，持股87.27%，天津創鑫持有天津航空8.55%股權。交易完成后，天津創鑫將清空天津航空股權，海航控股將持有天津航空95.82%股權。記者通過天眼查信息發現，天津創鑫的實際控制人為海航集團。此外，嘉興興晟也同樣是海航集團的關聯公司，它的有限合伙人里就包括由海航控股的大新華航空有限公司。

交易方案涉及20.95億現金凈流出，引上交所問詢

根據海航控股對外公布的交易方案內容，海航控股將要為購買資產支付對價33.95億元，而賣出資產的對價為13億元，現金凈流出20.95億元。即，海航控股有20.95億的現金會從上市公司體系流入到非上市公司體系。在關聯度較高的公司之間進行如此高金額的交易，海航控股此舉引來上交所問詢。

上交所要求海航控股對現金凈流出20.95億元的交易方案就現金流、資產負債率、資本結構、年均財務費用、償債指標的影響，以及海航控股收購天津航空、天羽飛訓和新華航空支付方式、支付進度具體安排和資金來源等方面進行詳細說明。截至12月17日，海航控股尚未回復上交所問詢。

■ 觀點

出讓股權給地方政府實現融資

早在出讓首航控股權之前的11月20日，海航控股發布公告稱，將向烏魯木齊市政府或其指定的下屬子公司轉讓持有的烏魯木齊航空40%股權。轉讓完成后，烏魯木齊市政府及其下屬子公司將持有烏航70%股權，海航控股將失去對烏航的控股權，僅持股30%。自此，也正式打開了海航集團旗下航空公司與地方政府合作，尋求進一步增資的模式。

在民航專家林智杰看來，出讓首都航空與地方政府的股權合作，更具有象征意義。這也標志著海航集團馬甲新模式的推廣——在現有的框架不變的前提下，通過出讓主業子公司的股權給地方政府，從而實現融資。這一模式應該會成為海航應對當前局面的一個有力的舉措。

早年海航先后出資成立了祥鵬航空、天津航空、首都航空、烏魯木齊航空等11家地方航空公司。在當下，整個集團聚焦航空業，將業務板塊調整為“兩主+兩輔”(“兩主”是航空旅游、航空物流，“兩輔”則是航空租賃和航空技術)的背景下，卻又將航空公司控股權拱手出讓，海航集團的新戰略思路是什么呢?

陳峰在接受媒體采訪時表示，近幾年來，海航發展過快，確實有偏離主業的情況，“在地方航空公司，需要海航和當地政府雙方合力完成。按這個思路我們把大股東的位置讓出來，但負責運營管理，以此獲得地方的支持和資源。”民航高級經濟師王疆民認為，海航集團出讓航空控制權或者購買股權，都是其在對多個航空子品牌重新布置。

林智杰指出，從大的方向來看，海航的危機沒有本質上的解決，還需要繼續出售資產來紓解現金流困局。收購天津航空和新華航空的出售方都是海航關聯企業，與其說是收購增持，不如說是上市資產的調整優化。

王疆民認為，自海航集團董事長陳峰重新出山掌管海航以來，正在調整海航的主業。航空領域競爭比較激烈，海航集團與烏魯木齊市政府、首旅集團等合作，海航控股購買天津航空和新華航空少數股東股權，是海航集團在對多個航空子品牌重新布置，選擇更適合其發展的區域。海航本身的品牌還是不錯的，但是海航集團目前面對去杠桿的資金壓力等諸多困難，這也都需要海航集團做出聚焦主業的調整。

（來源：新京報網 王真真 王慶濱）