隨著3月29日東航和南航的2018年報數據的披露，國航、東航及南航三大航空央企去年業績一覽無遺。2018年，國航、東航、南航三家航空公司營收分別實現1367.74億元、1149.3億元和1436.23億元，同比增長幅度均達雙位數；受油價和匯兌損失等因素影響，2018年三大航空央企歸屬于上市公司股東凈利潤僅國航保持正增長，扣非后三大航空公司凈利潤均呈下降態勢。

三大航空公司扣非后凈利潤均下滑

具體來看，南方航空的營收在三大航空公司中居首位，達1436.23億元；東航則營收增長率位居第一，增幅為12.99%。歸屬于上市公司股東凈利潤方面，除國航外，其他兩大航空公司均下降。東航和南航分別下降五成左右，降幅分別為57.35%和49.56%。

在扣除非經常性損益后，三家航空公司的凈利潤均為下降態勢。南航降幅為55.07% 東航降幅為56.96% 國航降幅為8.40%。

在客運率方面，三大航空公司去年的客運率均保持在80%以上，其中南航客運率最高，同比增長0.23%至82.44%；國航客運率最低，同比下滑0.54%至80.6%。三大航空公司中，只有國航客運率下降。

在可用座公里(ASK)和收費客公里(RPK)方面，南航遙遙領先。數據顯示，目前南航的機隊規模達到840架，超過國航的684架和東航的692架，而南航在去年機隊規模增幅也位居第一，同比增長11.4%。

航油成本為最大運營成本 去年三大航航油成本增幅均超三成

在報告中，三大航空公司均表示，航油成本是最大的運營成本。若國際油價出現大幅波動，會進而影響到公司經營業績。

具體來看，2018年，國航航油成本同比增長35.45%至384.81億元，占營業成本33.42%。國航對此解釋為，主要是受用油量增加及航油價格上漲的影響。在其他變量保持不變的情況下，倘若平均航油價格上升或下降5%，航油成本將上升或下降約19.24億元。

東航航油成本同比增長34.02%至336.80億元，占營業成本32.89%。東航表示，主要是由于公司加油量同比增長7.28%，增加航油成本人民幣18.29億元；平均油價同比提高24.93%，增加航油成本67.20億元。在不考慮燃油附加費等因素調整的情況下，如平均航油價格上升或下降5%，航油成本將上升或下降約人民幣16.84億元。

南航航油成本同比增長34.57%至429.22億元，占營業成本33.37%。主要是由于國際原油價格上漲，以及飛行小時同比增加8.03%。南航方面，假定燃油的消耗量不變，燃油價格每上升或下降10% ，營運成本將上升或下降人民幣42.92億元。

3月29日，據發改委網站公告，國內成品油價格因增值稅稅率調整相應下調。或受此消息影響，昨日三大航空央企股價大漲超5%，其中東方航空漲停。

匯兌損失拖累三大航空公司業績，去年三大航匯兌損失總計約62億

匯兌的影響也不可小覷。據東北證券研報，2018年人民幣先貶值后急升：前三季度，人民幣兌美元累計貶值5.3%，其中 Q3單季 度人民幣兌美元貶值 4%。造成航空企業財務費用大幅上升，拖累凈利。

2018年，國航匯兌凈損失為23.77億元，而2017年同期為匯兌凈收益29.38億元。

東航外幣負債主要以美元負債為主，2018年，公司產生匯兌損失人民幣 20.40 億元，而2017年公司產生匯兌收益人民幣20.01億元。南航報告期內匯兌損失人民幣17.42億元，而上年同期匯兌收益人民幣17.90億元。

東航表示，2018 年，公司通過發行超短期融資券、人民幣貸款等方式開展人民幣融資，優化公司債務幣種結構。截至2018年12月31日，美元債務占公司帶息債務比重降至21.51%。

南航表示，美元兌人民幣匯率的變動對財務費用的影響較大，假定除匯率以外的其他風險變量不變，于2018年底人民幣兌美元匯率每升值(或貶值)1% ，將導致股東權益和凈利潤增加(或減少)人民幣1.95億元。

行業競爭加劇，低成本航空及高鐵“崛起”帶來沖擊

在年度報告中，三大航空公司均表示，中國國內市場中，民營航空公司呈現上升態勢，低成本航空公司搶占市場份額，以及高鐵等替代性交通方式對中短程航線存在極大沖擊。

此外，國航表示，中國二線城市機場遠程航線發展迅速，去樞紐化現象明顯。隨著航線范圍的逐步擴大，國內擁有寬體飛機的航空公司均積極參與二線城市遠程市場的發展。這將對公司的樞紐化運營帶來一定的分流影響。

東航則表示，航空運輸業具有高技術要求和高運營成本的特點。包括飛機、發動機、航材、航油及信息技術服務等關鍵運營資源的可選供應商有限，同時航空公司為降低運營成本，通常采取集中采購的方式獲取運營資源。如公司主要供應商出現經營異常，可能對公司的生產經營造成不利影響。

（來源：《新京報》?張澤炎）